尊龙凯时：减亏主要靠“省”：快狗打车市占萎缩至07%

　　3月20日，快狗打车（02246）发布公告，预计2024年公司权益持有人应占亏损将在1.7亿-2.2亿元之间，而2023年则为11亿元。

　　这意味着公司权益持有人应占亏损将减少约80%-84.5%。亏损减少的主要原因是商誉减值的减少以及员工福利费用（包括以股份为基础的酬金费用）的减少。

　　这已经是快狗打车2023年以来连续两个年度亏损减少。不过，其市场份额的减少与减亏同步进行。

　　货拉拉2024年11月的最新招股书显示，根据弗若斯特沙利文资料，按2024年上半年闭环货运GTV计，货拉拉是中国最大的物流交易平台，市场份额为66.6%，快狗打车的市场份额排第四，仅为0.7%。在2020年，快狗打车位列行业第二。

　　快狗打车前身是 2014 年上线 速运与香港同城物流服务平台 GoGoVan Cayman 合并，成为后来招股书上的主体 “58 Freight Inc”。

　　2018 年，58 速运更名为 “快狗打车” ，旨在将品牌定位从 “拉货又快又省钱” 升级为 “拉货搬家运东西”，将B端“拉货”业务扩展至C端“打车”用户。

　　快狗打车收入来源包括企业服务、平台服务和增值服务三个部分，其中企业服务曾是贡献最大的模块，但在报告期内未实现明显增长，在总营收中的占比下降，2018 年占比 61.6%，2020 年下降到 54.6%。

　　主要原因是快狗打车在内地市场的收入大幅减少，2018 年为 1.88 亿元，2020 年仅 9034 万元。快狗打车将原因归结于疫情影响、每单平均交易额的下降和企业客户结构的战略性调整。

　　实际原因则可能是同城货运赛道竞争激烈，货拉拉占据较大市场份额，滴滴、满帮（YMM）、顺丰（002352）等新玩家也密集涌入。按2020 年交易总额计算，占比54.7%，快狗打车仅占5.5%，位列第二。行业的新进入者通过大规模营销和大额补贴抢占市场，快狗打车也无法避免。2018年，销售及营销费用5.24亿元，占到营收的116%。这种模式使得平台与司机、用户之间粘性不够，用户会很快转移到新的平台上。

　　面对这一下滑态势，快狗选择从司机端节流。2018 年，物流服务供应商分包费用在收入中占比 59.2%，2020 年下滑到 49.2%。而平台的抽佣率则逐年上涨，2018 - 2021 年一季度，快狗打车在内地的抽佣率从 5.8% 上浮到 11.7%，在海外的抽佣率从 4.5% 增加到 8.7%。

　　佣金逐年上升使得平台司机数量大幅流失。2018 年拥有 21 万名司机，到2021 年一季度仅剩 10 万。

　　2021年8月18日，快狗打车采纳股份激励计划，向包括董事会或董事会授权的委员会厘定本公司的董事、雇员及顾问、任何母公司或附属公司，发行了104134465股股份，约占截至2022年底已发行股份总数的16.6%。

　　根据2022年年报，快狗全年净亏损12.09亿元，较2021年7.82亿元的亏损金额大幅增长。亏损扩大的主要原因即是上述股权激励费用支出，约6.27亿元。

　　而雇员福利费用（包括以股份为基础的酬金费用）则自2022年的8.7亿元大幅减少至2023年3.2亿元，2024年上半年为9330万元，同比减少36.7%。

　　这其中，除了股权激励费用均摊的减少外，快狗打车的员工数量也在减少。2022年底，快狗打车拥有1126名全职雇员（包含外包人员在内），一年时间，雇员减少至2023年底的831名；2024年6月底，这一人数为728。

　　为了节流，快狗还大幅减少了平台补贴。补贴被算入销售及营销费用，这一部分费用从2022年3.21亿元减少至2023年2.04亿元，同比下降36.4%，仅占总收入的26%，其中，快狗打车的“平台服务交易用户的奖励”和“推广及广告费用”分别减少4980万元、2190万元。

　　补贴减少后，快狗打车的平台订单交易额也呈下降趋势。财报显示，2023年，快狗打车有约2310万笔托运订单在平台上完成，同比下降12.5%；产生的合计交易总额为22.96亿元，下降9.6%。与之对比的是，同行货拉拉2023年上半年完成全球订单量2.6亿笔，全球货运GTV 39.27亿美元，分别增长39%、32%。

　　2023 年 11 月起，阿里巴巴（09988）频繁减持快狗打车股份。截至 2024 年 2 月 2 日，累计减持 8 次，持股比例从上市时的 14.97% 降至不足 5%。

　　2023 年 12 月 18 日，快狗打车创始人陈小华辞任董事长兼执行董事，公司秘书余咏诗、ZLKS.COM独立非执行董事倪正东也辞去职位。同年12 月 22 日，联席行政总裁林凯源被委任为董事长。

　　2024年，快狗积极地在司机端进行改革，首先就是降低抽佣。2024 年 3 月 28 日，快狗打车宣布启动 “春风行动 - 北京站”，自 4 月 1 日起，北京地区平台司机抽佣上限从 16% 降低至 10%，服务质量排名前 20% 的司机享受 8% 的抽佣率。

　　2024 年 5 月 8 日，快狗打车宣布针对平台服务质量前 20% 的司机，抽佣率再次下调 2% 或 5% 。若司机过往一个自然月无投诉，好评数或完单率位于所在城市前 20%，下个月全部订单抽佣率降低 2%；若两项指标同时跻身城市前 5%，享受 5% 的抽佣降幅。

　　针对北京地区平台合作司机，快狗打车还推出 “收入保底奖励计划”，满足相关要求的合作司机月收入不低于 1.2 万元。

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